Información Normativa

La disposición Décima de las Disposiciones de carácter general que establece el régimen de inversión, señala lo siguiente: “Para cada trimestre, durante todo el periodo de existencia de las Sociedades de Inversión, se deberá definir para cada Sociedad de Inversión una Trayectoria de Inversión acorde al perfil de edad de los trabajadores y la Estrategia de Inversión de largo plazo; mismo que deberá especificar la clase de Activos Objeto de Inversión, de divisas, liquidez, reglas de rebalanceo, gobernanza y políticas para el Error de Seguimiento de la cartera de inversión respecto de dicha trayectoria, y la información que será revelada al público, así como dar cumplimiento a las demás obligaciones que se establezcan en las Disposiciones de carácter general en materia financiera de los Sistemas de Ahorro para el Retiro emitidas por la Comisión.”

Cada Sociedad de Inversión Básica, contará con un nivel dentro de la Trayectoria de Inversión. La determinación de la Trayectoria de Inversión, así como los límites que se adopten, se hará de acuerdo con la naturaleza de cada fondo considerando el horizonte de inversión y composición por clase de activos más adecuados para invertir la cartera, la vigilancia y seguimiento se hará de manera independiente.

Gobierno de la trayectoria de Inversión

La Trayectoria de Inversión deberá ser aprobada por el Comité de Inversión con el visto bueno de la mayoría de los consejeros independientes. La ratificación o modificación de la Trayectoria de Inversión se presentará de forma anual para su aprobación a los Comités de Inversión y de Riesgos Financieros.

La Trayectoria de Inversión, así como los límites máximos de desviación permitidos serán definidos por activo y en nivel de Error de Seguimiento.

Revisión de la trayectoria de Inversión

La revisión de la Trayectoria de Inversión se hará cuando menos con una frecuencia anual y cuando ocurra alguna de las siguientes: las condiciones de mercado se consideren anormales, existan cambios a la regulación y/o régimen de inversión o cambios al prospecto de inversión de la SIEFORE correspondiente.

Clase de activos

Los Activos Objeto de Inversión considerados son los siguientes:

• Renta Fija Gubernamental local y extranjera
• Renta Fija Privada local y extranjera
• Renta Variable Nacional
• Renta Variable Internacional
• Estructurados
• FIBRAS
• Divisas

• Vehículos de inversión inmobiliaria
• Instrumentos bursatilizados
• Estructuras Vinculadas a Subyacentes
• Operaciones de Liquidez
• Mercancias
• Swaps

Divisas

Las divisas consideradas son las siguientes:

• Pesos (MXN)
• Dólar americano (USD)
• Franco Suizo (CHF)
• Yen japonés (JPY)
• Euro (EUR)

• Libra esterlina (GBP)
• Dólar australiano (AUD)
• Dólar canadiense (CAD)
• Y cualquier otra divisa elegible para inversión en los términos de la legislación aplicable.

Clasificación de la liquidez de los instrumentos

La conformación del portafolio de referencia se clasificará de conformidad con métricas específicas de liquidación aprobadas por el Comité de Inversión. Considerando tres escalas cualitativas de referencia:

• Liquidez alta
• Liquidez media
• Liquidez baja

Atribución del Rendimiento y la Atribución del riesgo

La Administradora contempla dentro de su Manual de Políticas y Procedimientos para la Administración del Riesgo Financiero la metodología para calcular la atribución del rendimiento y la atribución del riesgo del portafolio de referencia de la Sociedad de Inversión contra la Trayectoria de Inversión.

Política de los niveles autorizados de la Trayectoria de inversión y desviaciones sobre los ponderadores

El Comité de Inversión autorizará los niveles objetivo, máximos y mínimos para distintos rubros de la Trayectoria de inversión. Los niveles autorizados son independientes a los límites del régimen de inversión establecidos en la regulación correspondiente y se corroborarán de forma posterior al cumplimiento a los niveles del régimen, así como de los otros niveles prudenciales que definan los Comités de Inversión y Riesgos Financieros, respectivamente.

En este formato el Comité de Inversión refleja varios aspectos de la Trayectoria de inversión, los niveles objetivo para distintas clases de activo, y distintas segregaciones, niveles mínimos y máximos autorizados, reflejando así una política de desviación máxima; la cual se conforma en el apartado de límites y se construye con la metodología aprobada por el Comité de Riesgos Financieros con respecto a los niveles de los ponderadores establecidos en la Trayectoria de inversión.

Adicionalmente se dará seguimiento al límite regulatorio para el Error de Seguimiento a través del Sistema Integral Automatizado previo a la ejecución de operaciones. Mensualmente, se presenta en los Comités de Riesgos Financieros e Inversión el Error de Seguimiento de cada SIEFORE y el consumo en relación con el límite regulatorio. En el caso donde una clase de activo no tenga o deje de tener una referencia o índice adecuado para su representación en el mercado, no se considerará en el cálculo del Error de Seguimiento.

Gráfica de la Trayectoria de Inversión

Se detalla una gráfica de los porcentajes de inversión de la Trayectoria de Inversión por edad.

* Considera la exposición a derivados

A continuación, se muestra un comparativo entre las inversiones realizadas por la Sociedad de Inversión con respecto al Activo Total y la Trayectoria de Inversión que seguirá la Sociedad de Inversión conforme a la última Trayectoria de Inversión autorizada por la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el retiro, así como la representación gráfica de la Trayectoria de Inversión: